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推进注册制改革是打造规范透明开放资本市场的必然要求

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发表于 2020-1-5 13:52:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
注册制改革的核心在于理顺政府与市场的关系,巧妙之处在于既能较好解决发行人与投资者信息不对称问题,股票配资期货配资股票配资平台股指期货配资深圳股票配资广州股票配资, 又能避免监管部门过度干预,让市场发挥资源配置的决定作用。”12月27日,全国政协经济委员会委员、中国证监会原主席肖钢在《证券日报》社举办的第三届新时代资本论坛上表示。
随着科创板正式试点注册制,从其运行来看,业内随即出现一种声音,认为既然已经实行股票注册制,为何还要对股票发行进行严格的审核,而这又与核准制有何区别呢?
在肖钢看来,注册制是一种市场化程度较高的审核机制,其审核的理念、文化、方式与核准制相比均有很大不同,主要体现在以下四个方面:
一是在股票发行与筹集资本上,只要不违背国家利益和公众利益,企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行,均应由企业和市场来决定。这就从根本上改变了证券监管部门对新股发行调节奏、管价格、控规模的核准制范式。
二是以信息披露为中心,监管部门要以投资者的需求为导向,而不是以监管者的需求为导向,让企业披露充分和必要的投资决策信息,而不对企业资产质量和投资价值进行判断。
三是让各市场参与主体归位尽责。发行人是信息披露的第一责任人,中介机构承担信息披露的把关责任,投资者自主做出投资决策并自担风险,这就从根本上消除了监管机构与市场主体的博弈,而是变成了市场主体之间的博弈,这有利于培育形成市场自我约束机制,增强市场主体的选择、判断和风险承担能力。
四是实行宽进严管。注册制以大力强化监管执法为基础,监管部门重在事中、事后监管,严惩违法违规行为,维护投资者的合法权益。
在肖钢看来,推进注册制改革不仅涉及股票发行,而且事关重塑资本市场的生态环境建设,是一项牵一发而动全身的“牵牛鼻子”工程,可以带动和促进资本市场相关领域的改革。不推进注册制,退市制度很难实行,证券监管的体制很难转型;不推进注册制,对违法违规行为的严惩,对相关法律的修改亦很难促进,投资者保护也很难落到实处。整体上看,推进注册制改革是打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的必然要求,也是解决股市长期存在的体制机制问题的治本之策。
“从全球来看,注册制没有统一模式,也不存在最优模式,各个国家和地区都要根据自己的情况实施注册制,从历史背景、发展阶段、法律制度、监管执法水平和投资者结构等因素,逐步形成适合自身特点的发行制度。也就是说,注册制作为普遍采用的市场化机制,是一个逐渐发育成熟的动态过程。”肖钢认为,我国实行注册制既要借鉴国外的经验,又不能照抄照搬,必须积极稳妥、循序渐进的推进,在改革实践中不断探索完善符合我国实际情况的注册制。











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